スイスフランを長期保有するうまい方法

円が弱くなっているせいで、資産の保全のために外貨を保有したい。このときどのような金融商品で持つのが合理的か。外貨として一般的なのは米ドルだ。米ドルでは結論は出ている。国内FX業者の米ドル買いポジションか米国債として持つのが安全かつ利回りがよい。

米ドル保有の手段は3つある。

1. 米ドル定期預金
2. 米国債
3. FX買いポジションレバレッジ1倍

このうち、1.の米ドル預金は預金保護の対象外なので預けている銀行が倒産すると元本が保証されない。2.の米国債は米国がデフォルトすると（非常に小さい確率だが）価値がなくなる。3.のFX買いポジションはFX会社が倒産しても国内のFX会社なら分別管理されているのでお金がなくなることはない。3者の利回りはほぼ同じだが、短期間では3 > 2 > 1 で、長期間では 2 > 3 > 1 である。スプレッドや為替手数料はFX会社がいちばんよいが、長期保有前提なので無視できるとする。したがって安全性、利回りの両方の面でFXの買いポジションか米国債として米ドルを持つのがよいことになる。

ユーロやポンドも同じ理由からFXの買いポジションとして持つのがよい。ヨーロッパと英国の国債は米国債ほど買いやすくはない。それではスイスフランはどうだろうか。安全性ではやはりFXの買いポジションとして持つのがいちばんよい。ところがスイスの金利は日本の金利より低いので、スイスフランは負のスワップとなる。利息がマイナスなのだ。1万スイスフランを持っていると毎日15円の利息を払わないといけない。1年で5000円なので大したことはなく、スイスフランの為替変動の方が影響は大きいのだが、長期保有目的なのに毎日利息を払うのは気分がよくない。

どうしたものかといろいろ調べて、スイスフラン定期預金なら金利の問題が解決することに気づいた。スイスフランの定期預金の金利はマイナスではなくプラスなのだ。銀行がどうやって利益を出しているのか謎ではある。定期預金の金利をマイナスにしてしまうと預ける人がいなくなると思っているのだろう。米ドル預金と同じようにスイスフラン預金も預金保護の対象外である。銀行が倒産するとお金は消えてしまう。倒産しにくいと思う銀行を選んで預けることになる。